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【私募學院】私募監管嚴控結構化私募產品,一文讓你看懂什么是結構化私募

發布時間:2016-09-02 23:26


  

【私募學院】私募監管嚴控結構化私募產品,一文讓你看懂什么是結構化私募

  低風險、高收益,是投資者最夢寐以求的事情,但金融產品一向有著風險越高、收益越大的特性。投資者對風險承受的能力各不相同,投資者如何選取適合自身的金融產品成了投資者和理財公司關注的焦點。而結構化私募應運而生,它不同于一般的管理型基金,能夠根據投資者風格進行靈活配置,因此受到越來越多的關注。但最近私募資管監管再升級,結構化非標產品將“不予備案”。

  但到底什么是結構化私募,它的風險在哪里?它又怎樣適應不同投資風格的投資者的呢?

  結構化私募的特點

  結構化私募根據投資者的風險偏好不同可以分為優先級與劣后級,一般偏好風險低的人認購優先級,偏好風險高的人認購劣后級。

  其中優先級投資本金多了一層?;て琳?、一部分收益要分給劣后級;劣后級則通過撬動優先級資金放大自身收益,并且先行承擔產品虧損。

  一般結構化私募中的優先級出資額度要高于劣后級,資金比例一般維持著2:1至9:1。

  結構化私募的收益

  整體來看,結構化私募的收益主要可以分為3種情況:

  第一種風險緩沖類產品,即優先級沒有固定預期收益率,并且一定比例的收益要分配給劣后級,當發生虧損的時候,劣后級本金需補償優先級本金。

  第二種是優先級有固定的預期收益,收益超出部分歸劣后級所有,當產品發生虧損的時候,劣后級本金需補償優先級本金和收益。

  第三種是對前兩種類型的綜合,即優先級既有預期固定收益,也有浮動收益,當產品發生虧損的時候,劣后級本金需補償優先級本金和預期收益。

  上述三類結構化私募中,第二種有預期固定收益的最保守,也相對安全,第三種有固定收益和浮動收益的其次,而第一種無預期固定收益的產品則相對高風險。

  基金業協會19日下發的文件《備案管理規范第3號-結構化資產管理計劃》中,監管層考慮禁止管理人通過合同約定,將結構化資管異化為“類借貸”產品。這或許意味著,結構化產品將難以成為非標業務的融資類工具。

  畢竟結構化非標資管產品容易誘發融資方以劣后的形式進行融資,進而積聚信用風險。投資者在選擇機構化私募產品的時候,除了要考慮自身風險承受能力外,還需考慮基金杠桿情況、投資標的市場預期及私募管理人投研能力等。

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